Opções de ações contra

Compreendendo as opções de ações do empregado.

Saiba mais sobre os planos de ações dos funcionários.

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1 Quais são os benefícios das opções de ações dos empregados para a empresa? 2 Como entender as opções de ações da empresa privada 3 Método do valor justo Opções de ações 4 Contabilização de direitos de apreciação de estoque.

As opções de compra de ações dos empregados são planos de incentivo que as empresas usam para atrair ou manter os trabalhadores. Uma vez que o domínio exclusivo dos executivos de alto nível, opções de estoque de empregados agora podem ser oferecidas em quase todos os níveis de uma empresa. Uma empresa disponibiliza opções de compra de ações a funcionários a um preço fixo e permite que os funcionários exercem o direito a essas opções por um período de tempo especificado. Antes de concordar com um plano de opção de compra de ações, os funcionários devem entender os diferentes planos e os prós e contras para o exercício das opções.

A opção de estoque de empregado representa um tipo de contrato contratual: a empresa concorda que o empregado pode comprar um determinado valor de estoque a um determinado preço. Por exemplo, uma empresa pode permitir que os funcionários adquiram até 5.000 ações no valor de US $ 3 por ação. O contrato também indicará o tempo durante o qual o empregado pode exercer essa opção, ou realmente fazer a compra. A empresa pode notar, por exemplo, que o empregado pode exercer sua opção quando a ação da empresa atingir US $ 10 por ação. O empregado ainda compra o estoque em US $ 3 por ação, e ele pode voltar e vender o estoque em US $ 10 por ação, ganhando lucro de US $ 7 por ação.

Opções de ações de incentivo.

Os planos de opções de ações de incentivo, ou ISOs, também são conhecidos como planos de opções de ações qualificadas, porque eles vêm com uma variedade de qualificações. O mais significativo entre estes é a carga tributária que é colocada em uma opção qualificada. As ISOs são geralmente tributadas com a menor taxa de ganhos de capital do que a taxa de imposto de renda. Como resultado, os ISOs geralmente são fornecidos apenas para executivos de alto nível.

Opções de ações não qualificadas.

Os planos de opção de compra de ações não qualificados geralmente são disponibilizados para a maioria maior de funcionários e são tributados na taxa de imposto de renda quando o empregado exerce a opção. Os empregadores preferem opções não qualificadas para a maioria dos empregados, porque o empregador tem a capacidade de deduzir o lucro do empregado dos impostos das empresas. As opções de ações não qualificadas são transferíveis, o que significa que o empregado pode transferi-las para outros membros da família ou mesmo para uma organização de caridade.

O benefício imediato das opções de ações dos empregados é o direito de exercer a opção e assim obter lucros consideráveis. As opções de ações de funcionários não vêm necessariamente com a garantia de que as ações da empresa aumentarão para o valor indicado, mas as empresas também têm o direito de reavaliar a opção. Em outras palavras, se o plano original declarasse que o preço das ações deve ser de US $ 10, mas o preço não tem chances reais de chegar a esse ponto - a empresa pode baixar o preço da opção.

Desvantagens.

A carga tributária sobre as opções de ações não qualificadas pode ser uma desvantagem quando o dia do imposto se desloca. Além disso, os retornos de impostos tornam-se cada vez mais complexos quando qualquer tipo de negociação está envolvida, mesmo que o empregado opte apenas por comprar o estoque, mas ainda não o vendeu no ano fiscal. E se uma questão legal surgir, a Comissão de Valores Mobiliários não revisa as questões de opções de ações dos empregados; em vez disso, todos se enquadram na lei estadual e no sistema jurídico estadual.

Referências (3)

Sobre o autor.

Kristie Lorette começou a escrever profissionalmente em 1996. Ela obteve o diploma de bacharelado em marketing e negócios multinacionais da Florida State University e um mestrado em administração de empresas pela Nova Southeastern University. Seu trabalho apareceu on-line no Bill Savings, Money Smart Life e empréstimo hipotecário.

Créditos fotográficos.

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wiseGEEK: quais são os prós e contras das opções de estoque?

As opções de ações estão associadas a vários prós e contras. A principal vantagem das opções de ações é sua capacidade de mitigar o risco. Por exemplo, um investidor que possui uma determinada ação pode comprar opções de venda para se proteger contra uma queda potencial do preço das ações. Outra vantagem é que os indivíduos podem especular sobre os preços das ações e obter ganhos substanciais sem possuir as ações em questão. Por outro lado, as opções de estoque podem ampliar as perdas, o que é especialmente verdadeiro se elas são usadas de forma estritamente especulativa e / ou se o praticante usa estratégias ruins.

Em essência, a principal vantagem das opções de compra de ações é que eles dão ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender uma ação específica antes de uma determinada data futura e a um preço predeterminado. Isso significa que a opção comprador não está vinculada contratualmente para fazer a transação em particular. Isto é, ele ou ela pode se afastar do negócio se assim desejar. Por outro lado, no entanto, se o titular da opção se afastar do negócio, então ele ou ela perderá o prémio pago para comprar a opção. Este é o valor pago antecipadamente para obter a opção de comprar ou vender a ação, que normalmente é uma fração do preço acordado.

Para ilustrar, considere um indivíduo que detém um estoque com preço atual de $ 50 dólares americanos (USD). Por motivos pessoais, o acionista pode desejar vender o estoque no prazo de um ano no preço atual de US $ 50 e não menor. Para conseguir isso, ele ou ela pode comprar uma opção de venda por um prêmio de US $ 5 USD. Se o preço da ação despencar abaixo de US $ 35, ele poderá decidir vender a ação e receber US $ 50, limitando efetivamente as perdas. Por outro lado, se o preço das ações aumentasse para US $ 75 USD, ele ou ela pode decidir abandonar o negócio da opção e vender o estoque no mercado com o novo preço vantajoso.

Um indivíduo pode ganhar dinheiro comprando uma opção de venda de uma ação que não possui quando o preço da ação cai. Suponha que alguém compre uma opção de venda para a mesma ação que a anterior, depois de estimar que ela ficará abaixo de US $ 40. Se o preço subsequentemente caiu para US $ 25 USD, o detentor da opção pode comprar o estoque a esse preço e vendê-lo rapidamente em US $ 40,00, levando um lucro rápido de US $ 15 USD menos o custo do prêmio.

Além disso, outra estratégia envolve o uso de opções de compra. Isso permite que os indivíduos se posicionem vantajosamente em antecipação a uma apreciação do preço das ações. Por exemplo, depois de analisar um estoque, um indivíduo pode concluir que é devido a um aumento de valor. Então ele ou ela pode comprar uma opção de compra que permite que ele ou ela compre o estoque em US $ 40 USD dentro de um determinado período de tempo. Se o preço das ações fosse subsequentemente subindo para US $ 70,00, ele ou ela pode optar por comprá-lo em US $ 40 e, assim, obter um lucro de US $ 30 USD menos o prémio pago.

Em contraste com os profissionais, as opções de compra de ações podem gerar grandes perdas devido à alavancagem associada a esses instrumentos financeiros. Basicamente, a alavancagem permite que um indivíduo mantenha um ativo cujo valor seja maior do que seu capital inicial. Por exemplo, uma alavancagem de 10: 100 permitiria que um indivíduo ganhasse exposição a um ativo no valor de US $ 100 por apenas US $ 10. Portanto, um indivíduo envolvido em tal investimento está exposto tanto aos riscos quanto aos benefícios associados ao ativo. Nesse caso, se o resultado for auspicioso, o investidor colherá grandes recompensas; por outro lado, se os tanques de investimento, as perdas podem se multiplicar exponencialmente.

Além disso, as estratégias de negociação de opções consideradas muito arriscadas envolvem o que são referidas como opções nuas. Estas são as opções de chamada e colocação que são vendidas sem possuir o estoque em questão. Por exemplo, um especulador pode vender uma opção de chamada nua para ser exercida no preço de $ 50 USD. Se o preço subsequentemente aumentado para US $ 80 USD, o vendedor das opções será obrigado a comprar o estoque no mercado a esse preço e vendê-lo ao comprador da opção por US $ 50. Isso produziria uma perda de $ 30 USD menos qualquer prêmio coletado do comprador.

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Uma vantagem de uma opção de estoque é que os indivíduos podem fazer ganhos substanciais sem possuir o estoque em questão.

As opções de compra de ações conferem ao comprador o direito de comprar ou vender ações específicas antes de uma determinada data futura e a um preço predeterminado.

Prós e contras de grandes prêmios em ações.

Bem, o maior profissional é que os CEOs só ganham muito dinheiro se o preço das ações for muito maior do que quando a opção foi concedida - e um maior preço das ações também é bom para os acionistas. O problema é que os CEOs às vezes tomam decisões que proporcionam um impulso de curto prazo para o estoque, mas nem sempre estão nos interesses de longo prazo da empresa. Além disso, veja as empresas locais na nova lista Fortune 500. Disponível no kpcc e podcast (Business Update com Mark Lacter).

Steve Julian: Mark, nós estávamos conversando ontem sobre presidentes de faculdade altamente bem pagos no sul da Califórnia. Vamos falar sobre os CEOs mais bem pagos - e há um nome local no topo.

Mark Lacter: Seu nome é Michael Johnson, executivo-chefe da Herbalife, fabricante desses suplementos nutricionais - e no ano passado seu pagamento total foi de quase US $ 90 milhões, o que se acredita ser a maior remuneração de um executivo dos EUA em 2011 (Nem todas as empresas informaram seus números, então é possível que outro CEO vença Johnson, mas claramente ele está no topo.) E a razão pela qual ele está no topo é dos US $ 90 milhões, US $ 77 milhões é o resultado de Johnson. exercitando suas opções de ações no final do ano passado.

Julian: Nada de errado com isso.

Lacter: Não, é perfeitamente bom para uma empresa que concede opções de ações para executivos seniores. É uma maneira testada pelo tempo para atrair pessoas talentosas. As startups tecnológicas fazem isso o tempo todo. A maneira como ele funciona em termos básicos é que as empresas vão conceder ao empregado uma opção de compra de ações em um determinado preço - digamos $ 10 por ação. O funcionário então poderá exercer a opção em alguma data futura e convertê-la em estoque - presumivelmente em um ponto em que o preço é muito maior. No caso de Michael Johnson, a maioria das opções de ações foram concedidas pela Herbalife entre 2003 e 2005, que era quando ele era novo na empresa - e as ações negociavam em oito ou nove dólares por ação.

Julian: E quando ele vendeu?

Lacter: no final do ano passado, as ações negociavam em torno de US $ 60 por ação. Então, ele obviamente se saiu muito bem, embora também os acionistas da Herbalife. E é por isso que as opções de compra de ações podem ser um incentivo tão poderoso: se a empresa estiver bem, então o CEO está bem. O problema é que os CEOs às vezes tomam decisões que proporcionam um aumento de curto prazo no preço das ações, mas nem sempre são do interesse de longo prazo da empresa. E, às vezes, os CEOs organizam suas ofertas de compensação para que sempre ganhem um bom dinheiro, mesmo quando o estoque não está indo bem. E é quando os acionistas tendem a ficar chateados.

Julian: O engraçado é que a Herbalife não é uma grande empresa - nem fez a Fortune 500.

Lacter: Muitas maneiras, Steve - mas, novamente, muitas empresas locais não fizeram a lista. Apenas 19 do Fortune 500 estão baseados no sul da Califórnia - e apenas quatro deles estão na cidade de L. A. A maior empresa local da lista Fortune é a Disney, que tem sua sede em Burbank. Está no número 66. (Exxon Mobil é o topo da lista.)

Julian: LA nunca teve muitas grandes corporações, não foi?

Yahoo Finance.

O boom da tecnologia das últimas décadas deu ao comerciante o acesso médio a uma gama muito mais ampla de produtos financeiros do que nunca. Um dos produtos mais populares que o investidor médio pode negociar agora é opções de compra de ações.

O estado do mundo digital agora é tal que, sempre que um estoque de grande nome se move 2 ou 3 pontos percentuais, há comerciantes no Twitter que sabem como dobraram seu dinheiro ou mais no movimento através de negociação de opções. Embora as opções de negociação possam ser muito lucrativas, também é extremamente arriscada. Veja aqui alguns dos prós e contras associados à negociação de opções.

Se você quiser apostar contra um estoque, comprar opções de venda limita suas perdas potenciais a 100%; A venda curta, por outro lado, deixa você exposto a perdas potencialmente ilimitadas.

As opções também oferecem alavancagem. Ao comprar opções em vez do estoque subjacente representado nos contratos de opções, um comerciante pode, teoricamente, gerar a mesma quantidade de lucro ao longo do tempo com um investimento inicialmente muito menor.

As opções também podem ser usadas para configurar transações complexas de volatilidade e tempo. As ações essencialmente dão ao comerciante duas escolhas: comprar ou vender. Ao comprar e vender uma combinação de diferentes colocações e chamadas a diferentes preços de exercício e datas de validade, um comerciante de opções pode construir um comércio muito mais sofisticado.

Provavelmente, o maior risco de troca de opções é o tempo: as opções conservadas em estoque contêm um valor de tempo que está em decadência constante. Um comprador de ações tem uma quantidade indefinida de tempo para estar certo em sua tese. Um comerciante de opções, em contraste, deve ser - por prazo de validade - no dinheiro para lucrar.

Dado que, não é surpreendente que uma grande porcentagem de opções expire sem valor, enquanto as ações raramente variam para zero.

Além disso, exceto em circunstâncias muito raras, os lucros são tributados na maior taxa de ganhos de curto prazo. As comissões, especialmente nas opções semanais, tendem a mim muito mais alto para as opções do que para os estoques.

Leverage swings both ways. Embora sirva de vantagem quando os investidores estão corretos, os comerciantes de opções podem realmente ter um grande sucesso quando errado.

Não há uma resposta simples à questão de saber se a negociação de opção é melhor ou pior do que a negociação de ações. A parte mais importante da equação é que os comerciantes são educados e compreendem o que eles estão recebendo.

HRD US.

Certos tipos de opções de ações também oferecem aos funcionários a capacidade de converter parte ou todo o pacote de compensação potencial em ganhos de capital para fins fiscais.

Eles oferecem aos funcionários a oportunidade de terem a propriedade da empresa para a qual trabalham e se sentem mais "conectados" ao negócio, bem como aos seus colegas de trabalho. Eles são um benefício rentável da empresa que pode ajudar a tornar os pacotes de emprego mais atraentes. Do ponto de vista dos recursos humanos, eles podem aumentar a retenção de pessoal, uma vez que a aquisição de opções de ações estipula que exigem que os funcionários permaneçam empregados por um certo período de tempo antes que as ações possam ser emitidas e vendidas. Os funcionários podem colher alguns dos benefícios financeiros de um negócio bem-sucedido, o que aumenta a dedicação para todos os funcionários envolvidos, já que eles são mais investidos na empresa e seus resultados. Eles podem servir como um investimento sólido para alguém com uma estratégia financeira de longo prazo. As opções de compra de ações da empresa permitem que os empregados invistam sem pagar as taxas do corretor. Eles podem oferecer alguns benefícios fiscais.

Quais são os contras de oferecer opções de estoque de empregados?

Embora os planos de opções de estoque ofereçam muitas vantagens, as implicações fiscais para os funcionários podem ser complicadas. A diluição pode ser muito dispendiosa para o acionista a longo prazo. As opções de ações são difíceis de avaliar. As opções de ações podem resultar em altos níveis de remuneração dos executivos para resultados de negócios medíocres. Um funcionário individual deve confiar na produção coletiva de seus colegas de trabalho e de sua administração para receber um bônus.

Considere os Prós e os Contras das Expensas de Opções de Ações.

Pensando duas vezes no padrão proposto pelo FASB.

& # 8220; O Real Value of Options, & # 8221; Harvey Golub, 8 de agosto de 2002.

& # 8220; The Options-Accounting Sideshow, & # 8221; Robert L. Bartley, 29 de julho de 2002.

Na questão seguinte do GBR (Vol. 6, n. ° 1), o professor Steve Ferraro defende a opinião contrária de que as opções devem ser financiadas. Para ler esse lado do argumento, vá para & # 8220; Reconhecer o verdadeiro custo da compensação: Expensing Options Aumenta a transparência no relatório financeiro. & # 8220;

Na era pós-Enron, tornou-se muito popular propor o requisito de que as empresas registrem uma despesa no momento em que uma opção de estoque é concedida. O autor acompanhou de perto as ações do Conselho de Normas Financeiras de Contabilidade relacionadas a esse assunto desde 1991 e, de forma consistente, tomou a posição de minorias que considera que a despesa NÃO é apropriada.

Há duas questões relacionadas à gravação de uma despesa quando uma opção é concedida:

O gasto proporciona uma área de jogo uniforme na contabilização da compensação de gerenciamento? Será que a gravação de uma despesa quando uma opção for concedida melhorará a governança corporativa?

Fundo.

Em 1991, o Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) apresentou um rascunho de um novo padrão contábil proposto. O FASB indicou que não havia condições equitativas no relatório de compensação de incentivo de gestão. As empresas que recompensaram a administração com bônus em dinheiro foram obrigadas a reportar uma despesa de compensação pelo valor do bônus pago, reduzindo assim o lucro líquido. Em contrapartida, declarou a FASB, as empresas que recompensaram a administração com opções de compra de ações não apresentaram uma redução comparável no lucro líquido. A proposta da FASB & # 8217; era que, no momento em que uma empresa atribuía uma opção de compra de ações a um empregado, registrou uma despesa para o valor justo & # 8220; da opção # 8221 ;.

O método de cálculo não foi obrigatório. No entanto, o método sugerido com maior freqüência desde 1991 foi o Modelo de Preços de Opções Black-Scholes. Este modelo foi desenvolvido em 1973 e consiste em um conjunto de equações algébricas. Ele tem sido usado por muitos comerciantes de opções. Em essência, o FASB estava dizendo que, se a empresa vendesse a opção no mercado público, receberia um pagamento em dinheiro do comprador. Ao dar a opção ao empregado, a empresa estava renunciando ao dinheiro que receberia se vendesse a opção. O & # 8220; valor justo & # 8221; da opção, conforme determinado pelo modelo Black-Scholes, ou algum outro modelo de avaliação, deve, portanto, ser registrado como uma despesa.

Após o flutuante do projeto de proposta pelo FASB em 1991, muitas empresas de alta tecnologia expressaram forte objeção. Essas empresas argumentaram que as opções de estoque de empregados eram o principal incentivo que tinham para recrutar profissionais de tecnologia e motivar vários níveis de funcionários. A oposição das empresas de tecnologia não influenciou imediatamente o FASB, e o desenvolvimento de um padrão proposto que exigiu a despesa continuou. Nessa altura, as empresas de alta tecnologia começaram a entrar em contato com seus representantes do Congresso. Muitos membros do Congresso se uniram às empresas de alta tecnologia e mudaram-se para que o FASB recuasse na Declaração 123 do FASB. Quando o FASB não se dobrou, os membros do Congresso tomaram uma postura extremamente agressiva sobre este assunto # 8212; até o ponto em que a existência do FASB como setter padrão independente foi ameaçada. Em repouso para esta ameaça, a Declaração 123 do FASB foi revisada para exigir apenas a divulgação da nota de rodapé do efeito pro forma sobre o lucro líquido e o lucro por ação, se uma despesa tivesse sido registrada.

Eventos recentes.

Na era pós-Enron, a postura de FASB & # 8217; no início de 1990, na "# 8220; despesas de opções de estoque & # 8221; foi ressuscitado. O conceito de nível de jogo foi complementado com uma nova razão para registrar a despesa. Esta lógica começa com a premissa de que empresas como a Enron, a Global Crossing e a WorldCom usaram tratamentos contábeis inadequados e não éticos para inflar o lucro líquido e o lucro por ação. Esses executivos da empresa foram motivados a aumentar o preço das ações porque seria financeiramente gratificante para a administração, uma vez que eles possuíam opções substanciais sobre o estoque. Se as empresas tivessem que registrar uma despesa no momento da concessão da opção, não teriam sido tão generosas com as opções. Ao restringir as opções, o incentivo para inflar renda líquida e ganhos por ação teria sido reduzido.

Prós e contras de "Expensing Stock Options & # 8221;

Vários argumentos foram feitos, tanto pro e con, sobre esta questão. A seguir, um resumo dos principais argumentos em ambos os lados.

As opções de compensação proporcionam condições equitativas para que as empresas que utilizem bônus em dinheiro e as empresas que utilizam opções de compra de ações tenham uma despesa na demonstração do resultado. Isso irá melhorar a governança corporativa, reduzindo ou eliminando incentivos para inflar renda e lucro por ação.

O campo de jogo já está nivelado. Uma empresa que usa bônus em dinheiro como remuneração de incentivo de gerenciamento tem uma redução no lucro líquido e uma redução resultante no lucro por ação. Quando uma opção de compra de ações foi concedida e o preço de exercício está no dinheiro, as ações adicionais ficam pendentes para fins de cálculo do lucro por ação. Uma vez que o lucro por ação é calculado dividindo o lucro líquido pela média ponderada de ações em circulação, à medida que as ações em circulação aumentam, o lucro por ação diminui. Exigir que uma empresa registre uma despesa para a opção e subseqüentemente aumente as ações em circulação é um duplo golpe no lucro por ação. No que se refere à melhoria da governança corporativa, é difícil acreditar que a administração ou o Conselho de Administração da Enron limitaram o número de opções, simplesmente devido ao requisito de registrar uma despesa. A gestão que é realmente inescrupulosa diz respeito estritamente ao ganho pessoal e não à declaração de renda da empresa. Nos últimos anos, cada vez que o gerenciamento de resultados é analisado, os analistas regularmente afirmam, & # 8220; seguem o dinheiro. & # 8221; Ignore as entradas que são puramente contabilísticas e não têm impacto no caixa. Tal é a natureza de registrar uma despesa quando uma opção é concedida. Esta é uma entrada contábil sem impacto no caixa. É muito provável que os analistas removam a despesa da opção da demonstração de resultados para obter uma visão clara do desempenho da empresa. Isso provavelmente levaria a empresas que incluíam uma demonstração de resultados pro forma que excluía a despesa da opção.

Como uma nota de rodapé para o & # 8220; siga o dinheiro & # 8221; diretriz, é interessante notar que, não só não há impacto no caixa da opção de despesa, há fluxo de caixa positivo para a empresa. No momento em que a opção é exercida, o empregado deve pagar as ações recebidas.

Conclusão.

Com relação à posição original do FASB, parece não haver razão para fazer a mudança proposta, a fim de proporcionar condições equitativas.

Quanto ao melhor argumento de governança corporativa para a mudança, a Comissão de Valores Mobiliários certamente tem apenas motivos para buscar melhorias na governança corporativa. No entanto, existem maneiras de conseguir isso sem criar requisitos contábeis controversos e penalizar os funcionários abaixo do nível superior de gerenciamento. Existem formas mais eficazes de realizar isso do que a proposta do FASB sobre opções de despesa.

Dois métodos sugeridos para lidar com opções que poderiam melhorar a governança corporativa são:

A SEC poderia colocar um limite na porcentagem de opções da empresa que poderiam ser emitidas para as três principais pessoas da empresa. A SEC pode exigir que as três principais pessoas da empresa sejam emitidas opções de estoque restrito (muitas vezes chamado & # 8220; estoque de letras & # 8221; ou estoque da Regra 141). Este estoque deve ser mantido por dois anos antes de poder ser vendido.

Para obter visualizações adicionais sobre o assunto de despesas com opções de ações, consulte os seguintes artigos do Wall Street Journal:

Crie valor em uma pequena empresa.

Os proprietários de pequenas empresas podem se tornar os "pensadores de risco superiores" # 8221; redirecionando o foco do financiamento das empresas para maximizar a riqueza dos acionistas.

Proteja seus segredos comerciais.

Aproveite as proteções oferecidas na Uniform Trade Secrets Act.

Gerenciando em uma Era de Culturas Múltiplas.

Na economia global de hoje, os gerentes devem ser capazes de identificar e trabalhar com os vários tipos de culturas que existem simultaneamente dentro de uma organização ou uma rede comercial.

Considere os Prós e os Contras das Expensas de Opções de Ações.

A posição popular das opções de stock de despesas # 8220; & # 8221; pode não ser uma panaceia para a governança corporativa.

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